【专题陈述】鸡蛋春节季节性要领及操作苛刻

热门栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交游客户端

　　建信期货盘问劳动

　　期货从业阅历号：F3076808

　　鸡蛋属于生鲜品，其季节性属性较为光显。每年春节前后强弱切换特征光显，春节前有双旦备货、春节备货蛋价相对偏强，而春节前几日至春节后，蛋价走低，主如若产区产量的积压，及后续奢靡淡季的降临。本文将统计以前9年鸡蛋现货在春节前后的进展，以总结出部分季节性要领，并以此掂量本年春节行情及后续期货操作苛刻。

　　一、春节时期不同，节前高点出面前期不一

　　以春节前终末有大界限报价的时期为T日，前后各推30个职责日，对以前9年蛋价水平进行复盘。

　　其中有5年春节前蛋价高点出目下春节前25-30个职责日，3年出目下春节前10-16个职责日，1年出目下春节前6个职责日，而春节在2.1日之前的，即春节时期相比早的4年，高点均出目下节前25-30个职责日区间。一个相对相比合理的讲明是，元旦距离春节时期相比近，更多食物厂在双旦备货季时毅然将需求推高，后续工场放假较早，且节后蛋价将会有光显回落，故1月全体需求一般，高点基本齐出目下12月，而春节在2月相对靠后时，当中这段时期仍然会有部单干业需求的撑握，就比如2019年（2.5日春节），其高点出目下元旦过后的第二周；2018年（2.16日春节）元旦过后的两周价钱相同有所飞腾。虽说元旦过后蛋价有所企稳或小幅反弹属于季节性要领，但春节时期的前后对反弹的幅度实时长有光显的影响。

　　春节前30个职责日平均下降0.36元/斤，春节前高点至春节前平均下降0.52元/斤，除开部分极值，大部分数据是鄙人跌0.3-0.6元/斤的区间。（上述数据除开2021年河北疫情封控的稀罕时期）从数据来看，高点出现的时期和后续下降的幅度并无径直关系，是以那些高点出现较早的年份，经常在年前更多是窄幅慢跌的历程，而部分年份高点出现较晚，但出现后更多亦然好景不常，最终节前价钱已经会回到偏弱的大趋势中。

　　春节期间蛋价平均下降0.55元/斤。（上述数据除开2020年疫情初期的极点影响）春节期间汽运基本停发，产区库存基本积压至年内最高位置，而主销区由于过年东谈主员回家，需求基本也停滞，故这一逻辑基本每年齐会出现，除了疫情2年有多少波动外，其余年份跌价幅度相对齐相比固定，蛋价足够值的高下与跌幅基本也不相干。

　　二、节后低点眷注节前价钱及饲料资本

　　春节后低点一般出目下T+6日至T+12日。以前9年中，有5年节后低点是落在这个时期区间内，还有两年天然T+1日即是低点，但一年由于是疫情影响，另一年，T+6至+12区间内也十分接近廉价，而另外两年的廉价出目下T+16及T+20日。从逻辑上来说，节后回来一方面产区库存需要降价销售，另一方面大部单干厂还并未完全开工，部分可能要到正月十五以后才络续开业，供需的阶段性错配也使得基本过年后的一两周内，价钱仍然在相对的低位脱手。

　　对于春节后低点的价钱，一方面需要眷注节前高点，一方面也需要眷注饲料资本。

　　节前价钱方面，春节前T-1日报价平均比节后最廉价跨越0.73元/斤，春节前的高点平均比节后最廉价跨越1.23元/斤。（上述数据部分除开2020年疫情初期的极点影响及2021年末疫情对主产区价钱极点影响）从方差来看，节前高点与节后低点数据组的方差更小，意味着每年从高点到低点的落价幅度相对褂讪，好像区间围聚在1-1.4元/斤，而节前T-1日报价更有立时性，相对方差会更大一些。

　　饲料资本方面，以前9年春节低点平均低于饲料资本0.11元/斤，其中6年围聚在-0.2至+0.2区间内，极点情况有高于饲料资本0.47元/斤、低于饲料资本0.77元/斤的情况。不错看到在大部分情况下，饲料资本与春节后蛋价低点齐是有相干性的，毕竟蛋鸡滋长周期较短，很难出现握续性较长的盈利或耗费周期，而细看发生极点情况的2年，其中2023年年头由于存栏量位于低位，形成蛋价大幅高于饲料资本，而2017年年头则是由于存栏量位于高位，形成蛋价大幅低于饲料资本。

　　三、25年春节价钱预测及操作苛刻

　　以上是西宾总结部分，追思到推行，本年春节在1.29日，属于相对偏早的春节，证据之前的历史要领来看，本年春节前的高点很有可能出目下12月，再辩论到备货行情的撑握，在12月的终末两周蛋价将可能络续见顶。即使元旦过后存在补货行情，或很难刷新更高的高度。而价钱方面，当下主产区价钱约莫在4.60元/斤，春节前的跌幅视后续高点而定，如果蛋价在近两周无法络续刷新高位，则春节前有望滑落至4.0-4.1元/斤隔邻的水平，而近两周倘若现货再度上冲，平日情况下，节前4.2-4.3元/斤的水平将可能是顶部区域。节律上来看，由于预期本年出现高价的日历偏早，节前一个月可能是小步缓跌的节律。

　　春节后低点念念考，如果按照高点跌价的幅度计较，3.35-3.55元/斤是相对中性的掂量，而从饲料资原来看，本年属于存栏大年，表面上利润不会给到太高，限定12月上旬，农业农村部给到的饲料资本好像在3.2元/斤傍边，当下巴西大豆丰产预期握续，玉米价钱自从上市以来便承压，短期内看不到饲料资本大幅变动的可能性，按照旧例年份来看年后3.4元/斤或是偏乐不雅的掂量，极点情况下的高点约莫是3.65元/斤。

　　从期货上来看，近期节后合约的迟缓飞腾，亦然对现货握续高位的一种反应。近几个交游日02合约的脱手核心约莫在3450点，这也于上述咱们给到的中性不雅点相符，而现货短期跌不动的态势也予以多头进一步证明的信心。天然从感性角度起程，除非发生寰宇大界限大幅的普涨，节后3.55-3.65元/斤的蛋价属于异常乐不雅的预估，后续眷注02合约上方相应价钱区间的压力。

　　操作上难度加大，短期由于商场跌不动加之后续双旦春节备货需求难以证伪，多头占据近月合约的足够上风，后续将视节前高点，再对02合约的估值进行应时调度，但毕竟这些齐是过后要素，对于盘面操作的教授实时性相对弱一些，激进的投资者不错眷注上方给到的3.55-3.65元/斤的压力区间再勾通期间面提前进行操作。而节后后续合约来看，其实基本面大标的仍然是偏空的，异常是从11月中上旬起，蛋鸡苗价钱飞涨，响应了鸡苗的供不应求，在生息利润接近19年同时确当下，近月的乐不雅孕育着远月的悲不雅，警惕心境上的一叶障目。