民生证券：赐与盛达资源买入评级

民生证券股份有限公司邱祖学近期对盛达资源进行盘问并发布了盘问进展《2024年三季报点评：功绩合适预期，翌日成长可期》，本进展对盛达资源给出买入评级，刻下股价为15.43元。

　　盛达资源(000603)　　事件：公司发布2024年三季报。2024年前三季度公司竣事营收13.97亿，同比-7.08%，归母净利润1.99亿，同比+48.73%，扣非归母净利1.93亿，同比+48.71%；单季度看，公司竣事营收5.45亿，同比-20.61%，环比-7.49%，归母净利1.17亿，同比+60.36%，环比+27.86%，扣非归母净利1.15亿，同比+53.95%，环比+36.12%。功绩合适预期。　　金属价钱高涨，盈利才能增强。价钱：白银：2024前三季度白银均价7052元/千克，同比+22.6%，Q3单季度白银均价7504元/千克，同比+30.4%，环比-0.8%。黄金：2024Q1-Q3金均价2290好意思元/盎司，同比+18.58%；Q3单季度均价2473好意思元/盎司，同比+28.39%，环比+5.76%；铅锌：2024Q1-Q3　　铅/锌均价17428/22648元/吨，同比+8.4%/+7.9%；Q3单季度铅/锌均价18129/23551元/吨，同比+12.8%/+12.2%，环比+0.8%/+1.1%。利润：公司前三季度竣事毛利率43.47%，同比+12.98pct，净利率18.53%，同比+6.26pct；Q3单季度毛利率56.28%，环比+12.30pct，净利率27.92%，环比+6.40pct。　　鸿林矿业收购完成，竣事足够控股。公司本年10月完成鸿林矿业剩余47%股权收购道判，对价3.6亿元，届时将竣事足够控股。鸿林矿业累计查明矿石资源量605.6万吨，金金属资源量17049千克，平均品位2.82克/吨；铜金属资源量29,015吨，平均品位0.48%。下品位矿石资源量39.4万吨，金金属资源量120千克，平均品位0.30克/吨；铜金属资源量1,164吨，平均品位0.30%。鸿林矿业菜园子铜金矿采矿许可证灵验期限至2033年11月25日，矿山开采范畴39.6万吨/年。现处建造阶段，诡计2025年竣事试分娩。　　资源发展可合手续，在建模样稳步鼓励。公司经评审备案的白银资源储量近万吨，年汲取才能近200万吨，矿山合手续做事年限皆在15年以上。1）东晟矿业领有白银资源银金属量556.32吨，平均品位达到284.9克/吨，已获得巴彦乌拉银多金属矿25万吨/年采矿模样建造用地的批复，本年8月已开工建造；2）银皆矿业当今汲取范畴每年50-60万吨，于2024年2月完成矿产资源储量评审备案，矿业权整合获得阶段性效果，后续有望进一步加多供矿量；3）金山矿业技改在本年九月份完成，裁汰选矿资本并可保险矿山的分娩才能至核准的分娩范畴48万吨/年；4）德运矿业于2024年2月获得采矿许可证，证载范畴为90万吨/年，银金属平均品位140.45克/吨，后续建成后也可带来白银产能增量。　　投资提议：有计划公司功绩回反正增长，三季度功绩环比大幅改善，且白银产能翌日具有增长后劲，咱们瞻望公司2024-2026年分歧竣事归母净利润3.31/5.60/8.09亿元，参考10月30日股价，对应PE分歧为28/17/12倍，保管“保举”评级。　　风险教导：金属价钱下落，模样开拓程度不足预期等。

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据计划，海通证券陈先龙盘问员团队对该股盘问较为深切，近三年预测准确度均值为15.15%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.79亿，凭证现价换算的预测PE为28.05。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；当年90天内机组成见均价为13.46。

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