挥发百亿市值后 这家老牌国企还能破局吗？

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《投资者网》王健凡

在中国经济发展的时辰轴上，20世纪80年代是一个值得审视的节点。

环球第四次产业转化的波涛涌向中国内地，敞开政策为东部沿海地区带来前所未有的发展机遇，而饱胀的东说念主力资源与亟待更动的老国企工场，则组成了产业发展的践诺基础。

在这么的历史坐标中，一批纺织企业应时而生。魏桥集团、广州增城新塘牛仔基地，以及本文将要参谋的主角——黑牡丹，王人在这个稀疏年代留住了我方的钤记。

彼一时，也曾的光芒与践诺的磨真金不怕火酿成了显著的对比：这家始建于1940年的企业，在履历了80余年的发展后，正遇到挑战。

数据高傲，2023年黑牡丹完了营业总收入73.45亿元，同比下落36.38%；归母净利润3.64亿元，同比下落40.36%。

进入2024年，这种下行趋势未能扭转：前三季度完了净利润7936.62万元，同比骤降79.93%。与此同期，公司市值在不到三年的时辰里挥发逾百亿元，这一系列数据背后，折射出的是一家老牌纺织企业在转型经由中遇到的阵痛。

从纺织主业到地产转型

1978年，更动敞开的春风吹进了常州的红卫色织厂。

这家国营企业启动想考一个环节问题：如安在对外敞开中寻找新的发展地方？通过恒久合营的外贸公司，工场经过一年调研发现了一个蹙迫信息：一种名为"INDIGO靛蓝干事布"的面料在海外阛阓需求隆重，即使在阛阓低迷时间也能保持可不雅销量。

这种用于制作牛仔服装的面料，成为了工场转型的冲破口。

在清寒技艺贵府和图纸的条目下，红卫色织厂的技艺团队启动了困难的探索。经过一年的反复锻真金不怕火和立异，他们终于冲破了染浆联项指标技艺难关。到1982年末，工场仍是掌合手了牛仔布的批量分娩技艺。

这批被定名为"黑牡丹"的牛仔布在以前广州秋季交游会上取得了阛阓招供，为工场带来了第一笔外汇收入。次年，产物更是取得了国度色织行业"国度银质奖"。

有了资金蕴蓄，黑牡丹启动了系统性的技艺升级。1988年，工场干预360万好意思元从比利时引进80台无梭织机；1991年完成预缩机和染浆联的纠正升级；到1998年，完了了热定型机均匀轧车电气同步适度。

这一系列技艺朝上使黑牡丹的产物达到海外先进水平，取得了LEE、Levi's、G-STAR等著明品牌的招供。

2002年，黑牡丹当作"中国牛仔布第一股"登陆A股阛阓，已发展成为世界三大牛仔面料分娩企业之一。

2008年环球金融危急，成为一个转机点。

当作出口型企业的黑牡丹遭受订单骤减的冲击，盈利水平权贵下滑。面对危急，公司在2009年通过非公开定向增发神情进行钞票重组，常高新集团入主黑牡丹，引入城市玄虚功能设备业务。

此次转型成果显豁，公司净利润从2008年的0.04亿元进步至2009年的3.65亿元。

但阛阓环境的变化也在带来新的挑战。

2013年后，消耗升级鞭策产物品性要求不断提高，同期东南亚国度的低本钱上风启动泄露；2015年环保政策趋严，进一步推高了分娩本钱。

在多重身分影响下，公司的业务结构渐渐退换。摈弃2023年底，纺织业务收入占比降至10.47%，而房地产业务高潮至72.26%。

这一变化，反应了一祖传统纺织企业在阛阓变迁中的转型轨迹。

发愤时刻

从财务数据来看，房地产板块收入的大幅减少成为遭殃公司合座事迹的主要身分。

天然上半年黑牡丹在城市基础枢纽成就方面仍保持一定体量，履行总建筑面积达88.75万平常米，包括保险性住房、商品房和特点产业园区等神情，但合座推崇仍难以撑持事迹增长。

比较房地产板块的疲软，公司传统的纺织服装业务天然也靠近一定阛阓压力，但收入相对隆重，对合座营收的影响相对有限。

这一事迹推崇并非个案，实则反应了房地产行业的合座近况。在履历了数十年的高速发展后，房地产行业连年来无间承压。

国度统计局最新发布的数据高傲，2024年1-9月，天下房地产设备投资达78680亿元，同比下落10.1%；新建商品房销售额为68880亿元，同比下滑22.7%。这些数据标明，房地产阛阓仍处在深度退换经由中。

在这么的阛阓环境下，黑牡丹的接头压力也早已启动泄露。

公司上半年接头行径产生的现款流量净额为-12.69亿元，较上年同期减少8.37亿元，这仍是是相连第四年出现净流出。面对这一局面，公司同期发布了拟刊行公司债的公告，规划刊行界限不超越16.58亿元的公司债券。

针对阛阓温情的债务问题，黑牡丹对投资者网暗示，公司面前的短期偿债压力较小。摈弃2024年9月末，公司货币资金余额保持在28.17亿元，并储备了充裕的银行和直融产物授信额度，足以障翳到期债务本息。

面对地产阛阓的无间退换，黑牡丹亦对投资者网暗示，公司正积极发掘新的产业契机，规划依托产业控股平台上风，围绕新动力、数字经济以及以新产业、新业态、新生意方式为中枢的"三新"经济等政策性新兴产业地方发力。

回望黑牡丹的发展轨迹，从更动敞开初期的地方国营纺织厂，到其后的牛仔面料分娩企业，再到现今以房地产设备为主业的上市公司，每一次转型王人反应了特定时间的阛阓选拔。

在不同的发展阶段，企业王人靠近着各自的机遇与挑战，站在2024年这个时辰节点，黑牡丹的探索转型仍在进行中。而最终的驱散如何，则需要在将来的阛阓实践中徐徐泄露。对此，投资者网将无间温情。（想维财经出品）■