印度股市还行不成？大摩：不要冷漠印度东谈主已往十年攒下的十万亿好意思元！

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大摩以为，国内买盘是印股高潮的病笃守旧身分，印度家庭已往10年间积聚了约9.7万亿好意思元的钞票，况兼股票在家庭资产建设中的比重较低，瞻望这部分钞票的篡改将带来破钞飞腾，进而推进成本市集活跃度加多以及当地股市答复率上升。

在印度经济放缓、企业盈利疲软以及卢比汇率永久疲软等配景下，外资率性出逃，主要股指创阶段新低，印度股市的20年长牛是否就此迎来散伙？

摩根士丹利在11日发布的研报中示意，诚然短期内市集因增长担忧而承压，但印度现在正经验一场显耀的“钞票大篡改”，这对宏不雅经济和市集齐有久了影响。

大摩以为，跟着印度家庭已往10年间积聚的约9.7万亿好意思元的钞票篡改，瞻望将带来破钞飞腾，进而推进成本市集活跃度加多以及当地股市答复率上升。

研报主要不雅点如下：

印度本轮牛市受三大扶持守旧，差别是：巩固的宏不雅经济、企业盈利处上升周期、执续的国内买盘。除了康健的增永久景、宏不雅增长趋稳和数字化发展以外，印度执续发力基建神气也为印度向金溶解转型打下了细致的基础，现在正在通过推进家庭钞票篡改在实体经济中酿成良性轮回。已往10年间，印度家庭八成积聚了约9.7万亿好意思元的钞票，其中股票、黄金和地产投资是钞票升值的主要推能源。有计划到股票在家庭资产欠债表的比重较低、印度股市的预期答复率仍具诱导力等身分，瞻望雄壮的家庭钞票篡改将带动印度国股市流动和人人成本流入。

大摩：印股基本面向好，家庭储蓄有较大资产建设空间

论说显现，一系列股市基本面庞的标明，印度股市仍有高潮空间。

数据标明，在印度通胀举座下行的趋势下，通胀波动性也在放心走低；同期企业财务杠杆水平显耀普及，盈利智商仍处周期中期；与新兴市集举座水平比拟，印度股市的Beta更低，意味着市集波动性较小。

宏不雅经济方面，海外投资（IIP）头寸连年来肃穆增长，市集预期工业阵势增速将“包涵增长”，况兼履行GDP增速与10年期印度国债收益率之差收窄，也预示了股票答复可能趋于巩固。

家庭储蓄方面，论说数据显现，家庭储蓄在已往10年中达到10万亿好意思元，同期印度股市的散户执股比例增长了800个基点。

与此同期，跟着家庭储蓄更多地建设股票或黄金资产，其家庭钞票的升值速率长年跑赢储蓄增速。

图表数据显现，2020年前后，家庭钞票联系于储蓄的比重在扫数本事段内呈现显耀增长，况兼连年来，印度家庭投资更多地从股票转向黄金，意味着家庭储蓄在股票建设上仍有增执空间。