国际资金上周加快流入港股 机构称近期或迎“战术窗口”

　　财联社11月18日讯（裁剪 胡家荣）近期港股阛阓抓续鼎新，中金和华泰证券均指出，国际流动性边缘紧缩和特朗普来回等扰动阛阓情谊。

　　华泰证券指出，上周好意思国股债汇阛阓出现了分化情状：10年期好意思债利率守护上行，好意思元指数保抓强势，而好意思股则干涉鼎新窗口。这种偏紧的国际流动性导致主被迫外资共同流出港股阛阓。

　　中金公司还指出，特朗普提名鹰派内阁成员，加大了阛阓对其来岁1月精良就任后战术风险的担忧，尤其是关税战术。在特朗普精良就任前，“特朗普来回”可能仍有一定惯性，且其就任后表面上不错通过行政号召即刻运行关税战术。关于关税冲击，东谈主民币兑好意思元贬值7-10%或能对冲大部分关税负面影响。

　　国际资金阐扬

　　在港股和ADR方面，国际主动和被迫资金上周不绝且加快流出。其中，主动资金以前五周的流出范畴仍是是此前流入的2-4倍，被迫资金也流出了此前流入范畴的12-13%。

　　同时的A股阛阓也出现了相似走势，国际主动资金出现加快流入，其中流入金额抓续扩大。

　　战术空窗期与风险溢价

　　12月前，港股可能再度迎来国内的“战术窗口期”。参考历史，近两年港股共有两段可比阶段：2023年4-5月四大行超预期鼎新进款利率前、与2024年6-7月两会前行情，彼时恒生指数前向12个月风险溢价都从乐不雅水位移至历史均值近邻颤动。近期恒指风险溢价在较强的好意思元指数影响下有所回升，现在已接近均值水位。

　　短期阛阓节律与抓仓冷漠

　　短期阛阓节律锚定国际流动性变化，港股抓仓宜稳为主。酌量到近期中国vs其他新兴阛阓折价率无显着偏离，财报季内港股盈利预期抓平颤动，战术空窗期内恒指风险溢价常在均值水位颤动，三点成分指向短期阛阓节律或锚定国际流动性变化。往前看，国际流动性紧缩节律短期有可能出现阶段性缓释期。竖立上，港股抓仓宜稳为主：竖立具备较踏实ROE且具备红利属性的公用和电信；挖掘盈利阐扬现在仍具备韧性的互联网。

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职守裁剪：张倩