一周涨幅近6%，走出五连阳，黄金又行了？

　　诸君小伙伴公共好呀，我是投顾团队的晓月。

　　诚然上周商场情谊略显低迷，但黄金钞票却是“火”了一把。

　　继10月31日伦敦金现到达历史新高2790.07好意思元/盎司后，受好意思国大选尘埃落地、外围环境变好、好意思元指数走强的影响，11月8日至11月15日黄金一度出现“六连跌”。

　　而紧接着，金价转变后强势反攻，上周豪取五连阳，周涨幅近6%，走出前年10月以来的最大单周涨幅。

　　有持有的小伙伴应该可以不雅察到，一些持仓了黄金钞票的投顾组合，在上周商场大跌时，说明出了较强的抗跌属性，具体可以看下持仓页。

　　不外，这种刺激的深V大反弹行情，也让一些小伙伴运转夷犹，难不成黄金又行了？

　　伦敦金现近期走势

起原：wind 为啥一会儿暴涨？——避险为主导

　　咱们之前在磋商黄金钞票时，反复提到过影响金价的三要素，即货币需求、避险需乞降交往需求。

　　回看本轮，其实最中枢的一经在避险需乞降交往需求。

　　①避险需求：

　　凭据咱们的黄金收益归因模子袒露，自2022年以来，金价的中枢驱能源为风险因子：对好意思国主权信用恶化、好意思国通胀失控、地缘碎裂爆发等风险的担忧加快了去好意思元化的程度，从而推升金价。

　　因此，近期俄乌口头陡然升温、朝鲜半岛口头恶化的音讯面，以及对好意思国通胀的预期，再次激勉了公共的避险钞票情谊，地缘政事要素回到金价主要驱能源地位，鼓励了本轮金价升高。 

　　②交往需求：

　　上周至球规模最大的黄金ETF—SPDR Gold Trust（GLD）黄金ETF基金持仓量赓续高涨，11月21日持仓量较11月15日加多8.04吨至877.97吨。在前期大跌后，全球投资者也在积极参与、逢低布局，与避险需求统共鼓励五连阳大涨。

　　③货币需求：

　　诚然此前在好意思元指数的强盛高涨下，黄金价钱回调了超9%，何况当前好意思元的强势和好意思国降息预期的镌汰仍然不绝对黄金商场酿成压力，但地缘政事要素的推能源一经更强势的。

　　2．黄金又行了？——中恒久有成就价值

　　当前来看，许多机构的不雅点是不绝看多的。

　　凭据高盛预测，2025年年底金价或将攀升至3000好意思元/盎司；瑞银集团默示，2026年底金价或将高涨至2950好意思元/盎司。

　　咱们合计，从中恒久维度上看，在全球地缘及经济增长不确定性增大的配景下，黄金一经具备一定的成就价值的。

　　主如果基于2条大逻辑：

　　逻辑一：好意思国赤字逆境与债务压力救济金价走强

　　好意思国经济能在高利率下一直保持强韧性，事实上很大程度归功于财政支拨的推广。然则跟着财政赓续推广，“赤字——债务——利息支拨”的恶性轮回又将导致好意思国财政和债务压力加多，好意思元信用恶化。

　　当前特朗普再次上台后，宽财政和再通胀要素也许会进一步强化好意思国赤字逆境与债务压力，这就会救济黄金不绝走强。

　　逻辑二：全球地缘垂危口头短期难以缓解，口头上或从热战转为经济制裁等

　　诚然近期俄乌和朝鲜半岛口头有升级的迹象，但这种摩擦事件更多是为了极限加多将来谈判筹码。公共其实更需要善良底下2件恒久的事：

　　一个是特朗普可能更救济以色列，之后也许将进一步加大对伊朗的经济制裁；还有一个是国务卿候选东谈主卢比奥，他对华态度相配毅力（这亦然近期A股走弱的原因之一），瞻望将来将不绝鼓励对华科技达成及经济“脱钩”计谋。

　　因此，合座来看，全球地缘垂危口头或将延续，而且将来口头上很可能从热战转为经济制裁等本领，这种预期也鼓励商场避险情谊升温，救济价钱走强。

　　不外，也需要提醒，如果好意思国通过AI显贵教授全要素坐褥率，或者可以灵验缓解通胀与财政压力（即逻辑一不成立），而且全球地缘口头也可能在一些乐不雅事件下，逐步降温（即逻辑二不成立），公共一经可以多善良这部分的变化。

　　行为投顾团队，咱们也会为你赓续追踪海外商场变化，当令转变组合仓位和结构，力图把捏更多投资契机。

　　（本文来自：广发基金投顾团队）

　　风险领导：广发基金本着奋力遵法、诚笃守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金吃亏的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金家具的风险特征存在互异。基金投顾业务项下各投资组合策略的事迹仅代表过往事迹，不预示将来的事迹说明，为其他投资者创造的收益也不组成业务说明的保证。因基金投资照看人业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点履历被取消弗成不绝提供事迹的风险。投资前请厚爱阅读投顾契约、策略讲明书等法律文献，充分了解投顾业务敬佩及风险特征，礼聘符合本身的组合策略，投资须严慎

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包袱裁剪：王若云