【矿山季季不雅】锰矿：三季度锰矿供应增多

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　　【概览】

　　South32

　　South32在2024年三季度锰矿产量为59.7万吨（其中澳洲产区产量为0），同比减少60.67%，环比增多11.8%。澳洲矿山将会在来岁一季度末再行启动出口。

　　Eramet-Comilog

　　Comilog三季度产量为204.5万吨，同比着落4.84%，环比增多28.21%。Comilog在2024年运输量转念为650~700万吨（之前为700~750万吨）。

　　Tshipi

　　销售量为102.94万吨，同比抬升19.15%，环比着落1.65%。主如果锰矿价钱抬升导致销量增多。

　　全体来看，在South32遭逢不能抗力后，锰矿供应并圆善口，况且我国锰矿口岸库存最高至650万吨水平，锰矿价钱冲高回落。

　　表1：四大矿山产销数据（万吨）

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　　以下为四家主流矿山季报的较详备内容伸开：

　　一、South32

　　South32在2024年3季度澳洲锰矿山产量和销售量为0吨。从财年角度来看，他们贪图2025财年产量贪图下调至100万吨（按照抓股60%贪图，骨子产量约略为166.67万吨），同比2024财年着落56.52%，在2026财年产量贪图为320万吨（骨子产量约略为533.33万吨）。将来两个财年的产量平均值和2022财年的230万吨（骨子产量约略为383.33万吨）进出不大，South32此举或然为夺回市占率，永久来看，这不利于澳矿价钱的抬升。他们将按照原贪图在2025财年三季度再走运营船埠，前提是在雨季保抓施工程度，销量将在2025财年四季度逐渐增多。

　　位于南非的锰矿山产量3季度产量59.7万吨，采矿业务有所改善，是以骨子产量高于财年预期产量。现在2025财年出产贪图仍然为200万吨，况且准备字据市集情况使用资本更高的卡车运输。

　　图1：South32分季度产量（万干吨）

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　　二、Eramet-Comilog

　　Comilog三季度锰矿石产量为204.5万吨，同比着落4.84%，环比增多28.21%。2024年三季度，各人锰的主要末端居品碳钢产量同比着落3%以上，最终为4.6亿吨。

　　中国占各人钢铁产量的50%以上，与2023年第三季度比拟着落8%，与2024年第二季度比拟着落12%。违反，与2023年第三季度的低水平比拟，北好意思和欧洲的钢铁产量本季度增长了近3%（在九个月内着实牢固）。印度不竭跑赢大盘，本季度和本年前九个月的钢铁产量增长了7%。鉴于中国第三季度钢铁产量大幅着落，国内市集收盘，中国客户破费了库存。此外，高品位氧化矿石和半碳酸矿石之间的价钱差距（本季度中国到岸价钱指数平均着落36-38%，近3好意思元/干公吨）导致后者的过度消费，进一步镌汰了对高品位矿石的需求。

　　与此同期，产量着实牢固在530万吨锰，澳大利亚产量的着落（与2023年第三季度比拟着落了75%）主要被南非产量的增多（+29%）所对消，这是由劣品位矿石产量和创记录的出涎水平鼓吹的。加蓬的产量保抓牢固。

　　在此布景下，2024年第三季度锰供需均衡大幅多余，9月底中国口岸矿石库存为590万吨锰（6月底为500万吨锰），非常于10周的消费量。

　　2024年三季度FOB离岸现款资本为2.5好意思元/吨度，同比着落19.05%。2024年前三季度，海运资本为1.1好意思元/吨度。

　　图2：Comilog分季度产量（万吨）

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　　推测四季度，各人碳钢产量应与第三季度抓平。由于基础要津和汽车行业的鉴定需求，印度的产量推测将不竭保抓抓续增长。土耳其和东南亚国度（东盟）也有望增多产量，而中国的钢铁产量仍将受到房地产危急的影响。中国政府最近秘书了复旧经济的行动，以归附消费者和投资者的信心，但这些行动对钢铁需求的影响仍不细目。

　　由于牢固的需乞降供应推测将在较廉价钱水平的压力下消弱，锰矿石市集的均衡应在年底前归附。计划到面前的市集格式，2024年锰矿石销量推测将在600万至650万吨之间，其中包括约70万吨的里面销售额。

　　在此布景下，算作负牵累的运营商，Eramet决定暂停Moanda矿的出产至少3周。在此本事，销售和发货将不竭。这次停产的抓续时间将字据市集行动进行转念，以达成严格的资本划定。因此，全年锰矿石运输量和产量预估为650万至700万吨（之前为700万至750万吨）。

　　三、Tshipi

　　OMH抓有Tshipi13%的股份，通过OMH季报败露，Tshipi年产能330~360万吨/年。2024年3季度，Tshipi出口102.94万吨，同比增多19.15%，环比着落1.65%。

　　图3：Tshipi季度销量（万吨）

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　　四、精采

　　总的来看，South32澳洲矿山遭逢的不能抗力导致三季度其他主流或非主流矿山皆在不同程度上普及了供应量，锰矿供应大幅增多，响应到我国锰矿口岸库存方面则为大幅增多。South32依旧保管2025年1季度末启动再行出口锰矿的贪图，Comilog的加蓬矿产量有所主动下调。推测2024年四季度，锰矿价钱仍将濒临较大压力，难改下行态势。

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牵累剪辑：赵想远