天风证券：赐与华能外洋买入评级

天风证券股份有限公司郭丽丽,王钰舒近期对华能外洋进行商榷并发布了商榷阐明《Q3电量环比由降转增，减值连累事迹发扬》，本阐明对华能外洋给出买入评级，刻下股价为7.21元。

　　华能外洋(600011)　　事件：公司发布2024年三季报。前三季度公司收尾营收1843.96亿元，同比着落3.62%；收尾归母净利润104.13亿元，同比着落17.12%；收尾扣非归母净利润100.41亿元，同比增长6.87%。　　点评：　　Q3煤机上网电量同比基本合手平，景况电量快速增长　　前三季度公司累计完成上网电量3,412.40亿千瓦时，同比增长1.14%；单三季度完成上网电量1,305.62亿千瓦时，同比增长3.43%，主要系迎峰度夏时分，社会用电需求同比加多，局部地区个别时段电力供应垂死，公司火电机组分解复旧保险作用，三季度火电电量同比略有增长，促进火电累计电量降幅收窄，且公司风电和光伏装机容量合手续增长，新动力电量同比快速加多。　　公司境内单元燃料成本同比着落，Q1-3扣非归母净利同比+7%　　前三季度公司平均上网结算电价为496.27元/兆瓦时，同比着落2.63%。量增而价降，前三季度公司收尾营收1843.96亿元，同比着落3.62%。成本方面，前三季度公司交易成本1548.45亿元，同比着落7.12%，或主要系境内业务单元燃料成本同比着落。公司前三季度时分用度率6.45%，同比微增0.21pct。此外，公司前三季度计提金钱减值吃亏11.93亿元。详细来看，公司收尾净利率7.24%，同比普及0.21pct；收尾归母净利润104.13亿元，同比着落17.12%；收尾扣非归母净利润100.41亿元，同比增长6.87%。　　三季度新增景况装机2.2GW，清洁动力业务对事迹孝敬有望合手续增长前三季度公司新增可控发电装机容量5.3GW，其中火电0.06GW、风电1.5GW、光伏3.8GW。斥逐2024年9月30日，公司可控发电装机容量为140.7GW。从全年来看，公司本钱开销诡计共801.53亿元，其中风电295.44亿元，同比增长25.85%，太阳能353.81亿元，同比增长38.50%，景况所有这个词占比达81%。跟着景况名目确立的合手续鼓励，公司清洁动力业务对事迹孝敬有望合手续增长。　　投资苛刻：　　考虑到前三季度事迹及电量、电价情况，下调盈利预测，预测公司2024-2026年归母净利润为117、135、155亿元（前值为132、156、170亿元），对应PE10、8、7倍，保管“买入”评级。　　风险指示：宏不雅经济大幅下行的风险、煤炭价钱大幅上涨、电价下调的风险、下流需求低于预期、行业竞争过于强烈的风险、补贴合手续拖欠的风险、名目确立流程不足预期等

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据计算，德邦证券郭雪商榷员团队对该股商榷较为深远，近三年预测准确度均值为78.99%，其预测2024年度包摄净利润为盈利118.33亿，凭据现价换算的预测PE为9.61。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级11家，增合手评级3家；畴昔90天内机构考虑均价为9.54。

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