12月十大金股

十大金股

金股回想

01

电新

宁德期间

300750.SZ

推选根由

1、国内能源电板市占率守护高位，新车型缓缓落地有望支柱市占率水平进取。

2、产物盈利守护沉着，国外车型放量及金钱折旧完成有望提振盈利才气。

3、产业链言语权处于高位，LRS模式及固定金钱投资趋缓有望进一步提振现款流质地。

风险提醒

能源电板行业需求不足预期；新手艺发展不足预期；行业竞争加重。

敷陈依据

《宁德期间：Q4盈利超预期，行业地位沉着深化国外合营》

02

电子

顺络电子

002138.SZ

推选根由

1、延续24H1复苏趋势，穿越安卓库存周期。2024 年第三季度，公司单季度销售收入初度冲破东说念主民币15亿元大关，再创公司历史新高；公司单季度税前利润初度冲破3亿元关隘。其中，前三季度信号处理业务同比增长12.1%，电源贬责业务同比基本持平，yoy -0.25%，汽车电子或储能专用业务同比高增90.47%。各块业务增速环比二季度增速变化不大，驱动公司业务举座沉着穿越周期。

2、AI期间DDR5配套电感需求快速增长，公司新品进展顺利。跟着AI手艺的发展，关于运用于数据中心工作器的DDR存储器提议了新的条目，相关于DDR4，DDR5在供电位置、数据传输速度、功耗、后果迁徙条目、内存容量均有显赫提高。针对DDR5的电源贬责，JEDEC提议较高的迁徙后果条目，包括工作器端的RDIMM/LRDIMM以及客户端的UDIMM/SODIMM。其中对Server DDR5电感最高迁徙后果条目达到92%以上，对Client DDR5电感最高迁徙后果条目达到90%。此外，由于DDR5的供电架构也发生了紧要变化，由之前的多相大电流集合供电变为双相较小电流溜达供电。这一架构变化深切影响了电感形态，使得电感形态由大尺寸大电流拼装式演变为小尺寸薄型化，且具有特地小的损耗条目。顺络电子推出的低损耗系列产物，WT系列搭配WCX系列决策，达成了高性能、高可靠性和更低资本，为DDR5的奉行普及助力。当今顺络电子的DDR5电感决策如故在开阔国外PMIC厂家测试认证并通过JEDEC后果圭臬。

3、推出多相共烧功率电感,把抓GPU供电系统新需求。跟着AI手艺继续的发展，数据中心对算力的需求马上增长，AI工作器等开荒朝着高功率发展，又因为AI加快卡的运用，对器件的高度愈加严格，在这种趋势下，多相的超薄型、超大电流的铜磁共烧功率电感HTF-MP应时而生。HTF-MP在多相适度器和DrMOS组成的供电系统中认知蹙迫作用，可通过非线性适度、多相交错并联等手艺调度电压，满足GPU及HBM3等模块的供电需求，因此HTF-MP在GPU供电系统中的要道运用阶段：12V转0.8V~1.3V中运用平淡。公司三季度推出的多相共烧功率电感HTF-MP系列产物，在集成运用方濒临单相HTF-H产物进行了升级，在设想上更符合复杂的多相供电运用，有用满足超薄、大功率开荒的需求，后续将在AI工作器CPU、GPU等的VRM、TLVR供电平淡使用。

风险提醒

安卓客户出货不足预期；市集竞争加重；AI业务进展不足预期。

敷陈依据

《顺络电子：24H1淡季不淡，AI驱动电子元器件迎来浩瀚机遇》

03

科技

腾讯控股

0700.HK

推选根由

1、升值工作：国内长线游戏沉着增长，国外游戏提供增量。

2、营销业务：多场景+强需求+AI赋能，三方拉动业务增长 。

3、金融科技：宏不雅环境影响下业务维稳。

4、 AI部署提高后续思象空间。

风险提醒

AIGC 手艺变革颠覆现存竞争模式；政策监管不笃定性；游戏研发延期等。

敷陈依据

《腾讯控股：游戏业务增长苍劲，AI多场景赋能生态》

04

农业

温氏股份

300498.SZ

推选根由

1、猪价处于上行周期,2025年猪价下行空间有限，有望达成以量补价。

2、公司是生猪孳生行业头部企业，2024年出栏量快速增长，资本稳步下降。

风险提醒

疫病失控；猪价下落幅度超预期。

敷陈依据

《温氏股份：畜禽资本稳步回落，分成、回购彰显信心》

05

农业

牧原股份

002714.SZ

推选根由

1、猪价处于上行周期,2025年猪价下行空间有限，有望达成以量补价。

2、公司是世界最大的生猪孳生企业，资本稳步下降。

风险提醒

疫病失控；猪价下落幅度超预期。

敷陈依据

《牧原股份：Q3出栏量同比增长6%，生猪净利有望冲破100亿》

06

轻纺

索菲亚

002572.SZ

推选根由

1、行业层面，以旧换新政策落地，带动家居滥用回暖向好。而头部公司由于合规性较高，一方面能容易粗略鼓励补贴恳求落地，另一方面粗略通过让利加码补贴政策，满足滥用者多元化的焕新需求，有望更昭着受益于以旧换新政策。

2、公司层面，公司旗下四大品牌定位了了，粗略满足不同端倪滥用者的需求，并围绕“环球居”策略进行品类推行升级，以整家模式带动客单增长和品类拓展仍有较大空间。

风险提醒

宏不雅环境与房地产行业步地的风险；市集竞争加重的风险；劳能源资本上升的风险；应收账款、应收单据无法收回的风险；原材料价钱飞腾的风险；贬责风险。

敷陈依据

《索菲亚：深耕整家定制，多品牌、全品类、全渠说念发展》

07

通讯

津润科技

300442.SZ

推选根由

1、IDC行业上一波景气由移动互联网驱动，典型的即是抖音的崛起带来的流量快速增长，周期是从2015年到2020年，尔后头临供给激增、廉价竞争、行业出清，部分供应商后续扩容才气不足或工作质地下降，先后资历了4-5年的下行周期，公司以为拐点如故出现，前年四季度和本年上半年到达谷底，当今行业如故初始回暖。

2、公司资源资质优异，已在京津冀（廊坊）、长三角（平湖）、大湾区（佛山和惠州）、成渝经济圈（重庆）、甘肃（兰州）和海南（儋州）等世界6大区域部署算力集群，世界共计有蓄意61栋智算中心、约32万架机柜。上半年，公司基础性资源要素显赫增长，其中能耗标的较2023年末再次增长约60%，现存拟录用和在建的算力中心能耗标的足够，为永恒正经发展奠定基础。公司凭借廊坊模式：“拙劣级资本打高能级需求（客户在一线城市，字节/华为/京东/好意思团/快手，机房在其卫星城，地价、电价低廉）”、“自投自建自持自运维物业（折旧摊销资本更低）”、“超大畛域园区级算力中心（含空洞管廊、变电站等纪律，集约化程度高）”取得了行业率先水平的上架率（纯熟机房90%以上）和毛利率（IDC业务50%以上）。

3、AIDC方面，在全球AI产业链上，国内光模块厂商、AI工作器厂商本年上半年关联收入快速增长，算力集群搭建所需的各类辅材如线缆、交换机等也都特地紧缺，产业链各才略最终包摄都要落到AIDC里，因此AIDC的市集需求比拟欢叫，早期以考试需求为主、未来转向推理需求将进一步增大。公司AIDC卡位特地好，1）组网才气，AIDC最大特色就所以“集群”的模式录用，对集群组网才气条目较高，公司在空间距离、收集拓扑设想、路由旅途、贬责模式、高功率等方面均具备昭着上风。2）转售英伟达工作器霸占客户，公司前期通过出售算力模组引流，已率先卡位AI头部公司的模子考试才略，后期一朝转向推理公司将起原受益。3）液冷手艺率先，2023年录用第一栋纯液冷智算中心，可达成单体建筑面积约22万平米、IT功率超200MW，在表面距离足下范围内可集合13万张以上算力卡的集群，止境稀缺。

4、估值方面，2021-2024年功绩得意前三年一皆完成，2024年得意21亿，2025-2027年参照股权激发，2025年预测功绩50%增长，对应来岁16倍傍边。

风险提醒

客户上架率不足预期；新客户导入不足预期；电价飞腾对毛利率产生不良影响；新项当今期拉低公司举座盈利才气；新款式录用不足预期导致收入增长放缓。

敷陈依据

《津润科技：IDC行业回暖，AIDC和液冷助力公司高增长》

08

金属

中矿资源

002738.SZ

推选根由

1、行业：A股不绝轮动，周期底部，热烈看好锂板块,锂下流端6-8月产业链持续去库，预测后续排产将逐月份提高。同期国内务策频现“以旧换新”拉动电车滥用，行业景气度或将持续回升。当今处不才游端“金九银十”阶段，确认产业反应，电板端头部企业排产环比5-10%增长，10月订单饱胀。

2、公司:Bikita锂矿200万吨/年锂辉款式200万吨/年透锂长石改扩建款式达产，公司锂盐自给率大幅提高，24H1自有矿锂盐销量约1.68万吨，杰出前年全年以自有矿为原料达成的锂盐销量。2024年2月春鹏锂业年产3.5万吨高纯锂盐款式达产后公司共计领有6.6万吨/年电板级锂盐产能，Bikita投产后公司锂矿自给率提高，资本有望持续优化。

风险提醒

公司新增产能设立不足预期；下流需求不足预期；原材料价钱波动超预期；行业竞争加重。

敷陈依据

《中矿资源：功绩短期承压，锂盐资本有望持续裁汰》 

09

军工

中航沈飞

600760.SH

推选根由

1、公司为大型国有航空装备制造企业，在“低空经济”产业方面具有自然的上风，当今，公司正处于积极探索阶段。未来，公司将在航空工业集团的总体部署下，抢抓“低空经济”发展先机，以民用无东说念主机研制、军民通用手艺转动为冲破口，探索运用场景构建、运营体系保险等发展模式。

风险提醒

下流需求低于预期；研发不足预期；产能开释不足预期。

敷陈依据

《中航沈飞：短期承压，发愤鼓励航空强国设立继续开革命风物》

04

机械

10

医药

好意思年健康

002044.SZ

推选根由

1、公司24Q3功绩迎来改善，单三季度收入利润同比环比均达成增长，在经济承压的环境下展现了体检行业的业务韧性。24H1公司举座体检订单讲究，客单价沉着提高，体检量受体检风气、经济环境举座承压等成分略有承压，跟着H2体检旺季到来，Q3功绩快速开释，预测Q4有望延续Q3的正经增长态势，有望达到股权激发中收入的探员标的。

2、公司对峙革命发展策略，AI+体检款式和会革命，与华为、润达医疗合营发布的国内首个健康贬责机器东说念主“健康小好意思”已在杭州、南京、宁波、苏州等地开展了试运营责任，已有 26 家分院开启了重心功能的使用，为公司提高业务竞争力、客单价提高提供支柱。

3、体检行业是刚需畛域，放弃24Q3末，公司分院总额 608 家，隐敝世界 30 多个省（自治区、直辖市），其中控股分院 312 家，在隐敝城市、分院、年体检东说念主次总量上均稳居行业第一位。公司是民营体检畛域率先集团，体检大数据重迭 AI 手艺持续赋能业务革命，体检下半年旺季莅临，功绩有望保持良性增长。

风险提醒

政策变化风险；区域运营风险；参转控经过不足预期风险等。

敷陈依据

《好意思年健康：Q3阐扬亮眼，革命业务持续赋能》

蹙迫提醒

本文现实节选自华安证券相关所已发布敷陈：《【华安证券·策略相关】月度敷陈：华安相关 | 2024年12月金股》（发布时候：20241129），具体分析现实及风险提醒请详见敷陈。若因对敷陈的摘编等产生歧义，应以敷陈发布当日的完好意思现实为准。

敷陈分析师

分析师：郑小霞  执业文凭号：S0010520080007

分析师：刘  超  执业文凭号：S0010520090001

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▏编审：束芳彬

▏审校：汪燕 罗贤龙

▏来源：华安证券相关

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