民生证券：予以广汽集团买入评级

民生证券股份有限公司崔琰,乔木近期对广汽集团进行有计划并发布了有计划论说《系列点评九：2024Q3盈利短期承压 深革命快转型初始》，本论说对广汽集团给出买入评级，面前股价为7.89元。

　　广汽集团(601238)　　事件概述：公司发布2024Q3事迹：2024年前三季度买卖总收入为747.4亿元，同比-23.9%，2024Q3买卖总收入为284.9亿元，同比/环比为-21.5%/+15.4%；2024年前三季度归母净利润为1.2亿，同比-97.3%，2024Q3归母净利润-14.0亿，同比环比转亏；2024年前三季度扣非归母净利润为-18.7亿元，同比-146.5%；2024Q3扣非归母净利润为-15.3亿元，同比/环比为-216.0%/+49.4%。　　营收环比高潮单车ASP有所下滑。收入端：2024Q3买卖总收入为284.9亿元，同比/环比差别为-21.5%/+15.4%。据咱们测算，2024Q3单车ASP为15.1万元，同比/环比差别为+0.4/+1.4万元。利润端：2024Q3扣非归母净利润为-15.3亿元，同比/环比差别为-216.0%/+49.4%。利润转负主要受影响于汽车销量同比下滑、商政插足加多、盈利着落，互助企业优化冗余产能一次性开支，汇率变动引起汇兑亏空加多等导致净利润同比减少等笼统所致。用度端：2024Q3　　销售/处分/研发/财务用度率差别为5.7%/4.0%/1.2%/1.8%，同比差别为+1.1pts/+0.9pts/+0.0pts/+2.2pts，环比差别为-0.5pts/-0.2pts/+0.0pts/+2.5pts。　　合股品牌承压自主品牌销量有所下滑。公司2024Q3托福忖度47.2万辆，同比环比差别为-25.0%/+4.1%。分品牌来看，合股品牌方面，广汽本田2024Q3批发10.1万辆，同比环比差别为-30.6%/+11.2%；广汽丰田2024Q3批发18.2万辆，同比环比差别为-21.9%/+1.1%。自主品牌方面，广汽传祺2024Q3销量8.8万辆，同比/环比-17.0%/-14.8%。广汽埃安2024Q3销量10.1万辆，同比环比差别为-29.0%/+30.0%。　　深革命快转型初始国出门口增速显贵。广汽近期围绕自主品牌处分时势及组织机构初始要紧革命，以加速全集团转型改换、收场捏续健康高质地发展。出口方面，广汽拓展整车出口，第二代AION V大家同步下线，多款车型登陆中亚、东南亚、非洲、好意思洲等多个要点国度和地区，艳丽着广汽集团进入新的大家增遥远；同期，广汽加速鼓动在东南亚等要点商场的土产货化坐蓐，印尼工场瞻望来岁头建成投产。咱们觉得广汽在自主策略革命和出口加速的布景下，有望尽快走出缱绻周期拐点　　投资漠视：公司动作合股品牌龙头，自主竞争力抑制升迁，在混动及智能双核驱动下加速对燃油车的替代。自主产物力有望冉冉再行匡助公司走出缱绻周期拐点。咱们看好公司中遥远成长，改换盈利预测，瞻望2024-2026年收入为1,161.4/1,413.3/1,554.7亿元，归母净利润为6.5/16.2/23.7亿元；对应2024年11月1日收盘价7.89元/股，PE为127/50/35倍。　　风险教唆：合股车型销量不足预期；自主品牌盈利不足预期。

本站数据中心证实近三年发布的研报数据规划，光大证券倪昱婧有计划员团队对该股有计划较为久了，近三年预测准确度均值为60.02%，其预测2024年度包摄净利润为盈利48.26亿，证实现价换算的预测PE为17.15。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增捏评级2家。

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