黄金大变局：卖不动的金项链，抢不够的金条 金价暴涨重塑市场面貌

黄金大变局

黄金的价钱增长像座活火山，一朝爆发，增幅不仅仅百分之几，而是几倍。2020年7月的一场研讨会上，中泰海外首席经济学家李迅雷如斯形色黄金飞腾的历史趋势。他还提到，这座活火山也曾干预活跃期，会喷发一下再停停，停了之后赶紧又会喷发。四年后，投资者反复说起并徒唤奈何。

国内金价在年内已创下40次新高，在2023年也曾飞腾17%的基础上，本年一度涨幅超32%，站上636.75元/克的高位，周大福等零卖品牌金价更是一度达到826元/克，令东谈主咂舌。这种涨势在东谈主类历史上王人极为荒废，创记录的金价飙涨正在重塑黄金挥霍和投资的面貌。

11月中旬，在北京海淀区某市集，诚然主顾攘攘熙熙，但二层的黄金珠宝区域却门堪罗雀，伴计们大多在刷手机恭候主顾上门。这天，周大福挂牌金价为785元/克，相较两周前的826元/克也曾急跌40元。伴计无奈地示意，金价太高，主顾购买意愿很低。

社交麇集上，不少挥霍者惊呼，前两年买的金饰还在500多元/克驾驭，面前涨到800多。金价暴涨让挥霍者们悲喜错杂，有东谈主赞赏以前买的金饰面前涨了不少，但也操心以后买不起。有挥霍者致使示意，不买了，留着钱去吃大餐。

跟着金价飙涨，挥霍者能购买的金饰总量大幅下滑。深圳水贝市场是天下最大的黄金珠宝来回集散地。近日造访时发现，好多店铺推出了轻量化居品，如不到1克的串珠、2-3克的项链和3-4克的手链。证据中国黄金报和世界黄金协会的长入调研，2024年，更多从业者遴选缩短门店的黄金库存，增多小克重居品，低于10克的居品从2023年的37%大幅提高到2024年的55%以上。

挥霍者买金饰的温雅骤冷，金店不肯加大备货，这让上游的水贝黄金加工场备受煎熬。工场主要赚取加工费，如今加工量大降，工场不复昔日劳作。与旧年比较，现时水贝市场的主顾少了好多，不少柜台显得空空荡荡。旧年商家为冒昧购金飞腾基本从束缚息轮班倒，如今王人有了双休，工场职工也少了。

世界黄金协会发布的2024年三季度《寰球黄金需求趋势敷陈》分解，中国市场金饰需求为103吨，尽管环比有所反弹，但在金价和经济要素影响下，金饰挥霍较旧年同时下降34%，是2010年以来需求最疲软的三季度。2024年前三季度，中国市场金饰需求同比下降23%降至373吨，寰球金饰挥霍总量同比下降12%至459吨。

周大福、老凤祥等金店也面对挑战。周大福财报分解，三季度内地直营店及加盟店的同店销售额分辨同比下降24.3%和20.3%，内地贸易额同比下降19.4%。老凤祥三季报分解，其前三季度贸易收入同比下降15.28%，净利润同比下降14.2%；第三季度贸易收入同比下降41.89%，净利润同比下降65.25%。老凤祥证实称，金价短期内的急速飞腾对末端挥霍有较大影响，一定历程上影响了加盟商、经销商的采购积极性。

前两年金店猖獗开店的势头也有所放缓，转向整合、清退低效门店。以周大福为例，2023年在内地新开1863家门店，门店数向上7500家，而本年前三季度已关闭533家门店。

自9月以来，金价从9月初的570元/克再度上攻，在10月末以635元/克收盘，本日最高一度冲到655元/克。金价波动剧烈，到11月14日，金价以591元/克收盘，较两周前每克价钱着落超50元。若是有主顾在10月末买了一款20克驾驭的手镯，两周后就止境于亏了近千元。但此次大跌之后，金价再次还原坚强反弹，随后又快速回落。

世界黄金协会中国区盘考清楚东谈主贾旺盛先容，本年以来对金价孝顺最多的要素是地缘政事风险、寰球利率下降、好意思元走弱以及趋势动能提高。尽管寰球金饰挥霍被高金价连累，2024年三季度，包含场社来回和其他开头的寰球黄金总需求达到1313吨，同比依然飞腾5%。黄金的投资需求增长最为显豁，三季度寰球黄金投资需求达364吨，同比增长达132%。其中，黄金ETF在2024年第三季度净流入95吨，总资产贬责限度达到2710亿好意思元，是主要推手。

在中国市场，尽管第三季度金条和金币投资需求同比有所缓慢，但仍高于五年季度均值。基于上半年需求的荒谬坚强，前三季度的黄金零卖投资需求仍创下2013年以来的新高。央行购金曾是当年两年黄金需求的蹙迫接济，2023年寰球央行增捏黄金1037吨，占寰球总需求的21%。中国央行聚积18个月增捏黄金，但自本年5月份之后到10月末已聚积六个月暂停增捏黄金。

关于近日黄金回转走低，瑞银钞票贬责投资总监办公室指出，黄金自年头于今飞腾了近30%，在近日聚积大涨后，资金倾向于赢利了结。此外，特朗普提名贝森特担任财政部长，贝森特在缩减好意思国财政预算等问题上以矍铄态度驰名，市场对12月好意思联储降息的预期不时下滑。瑞银以为，金价上行的可能性更大，有望在2025年不时创下新高，到2025年底，金价将达到2900好意思元/盎司。

尽管机构捏续看涨黄金，但李迅雷强调，黄金在组合中更多是当作把稳性资产的变装，在资产组合中的竖立不要向上20%。瑞银提议投资者不错谈判在均衡型组合中竖立好像5%的黄金当作多元化器具。王立新强调，不提议平常投资者以投契模式搏黄金短期波动，购买黄金最主要处所是缩短资产风险，而非追求短期报告。但愿投资者能意志到黄金在长久带来的资产竖立和风险散布的价值。